Aprílovou udalosťou číslo jeden boli nepochybne francúzske voľby. Katastrofický scenár, že do druhého kola by postúpil utopistický marxista a radikálna nacionalistka, sa nenaplnil. Postup Mariny sa očakával, a keďže všetky prieskumy predpovedajú v druhom kole víťazstvo Macrona, európske akciové trhy rástli po voľbách do nebies. Aj v štvrtom mesiaci roka tak skončili akciové indexy so zhodnotením, hoci ešte v predposledný aprílový týždeň to tak nevyzeralo.
Eufória z výsledkov prvého kola volieb je však možno trocha predčasná. Rizikom je nielen druhé kolo, ale aj júnové parlamentné voľby. Ak by aj Macron v druhom kole vyhral, ale jeho nedávno založená strana nezíska v parlamentných voľbách silný mandát, nebude preňho ľahké presadiť svoje zámery. V krajnom prípade, ak by Macron po parlamentných voľbách nezískal podporu parlamentu, stratí väčšinu prezidentských právomocí, ktoré prechádzajú na predsedu vlády.
V júni pôjdu k parlamentným voľbám prekvapivo aj Briti. Premiérka Mayová sa rozhodla posilniť svoju pozíciu smerom k opozícii, ako aj do vnútra vlastnej strany. A vyhlásila predčasné voľby. Narýchlo a v šibeničnom termíne. Prieskumy verejnej mienky jej hrajú do karát, a tak sa rozhodla zariskovať. Niekedy však risk nevyjde. Jej predchodca by o tom vedel čo-to povedať. Rokovania o brexite sa tak oficiálne začnú až po júnových voľbách.
Americký prezident po neúspechoch na domácej pôde zaostril na zahraničnú politiku. Výsledkom je raketový útok na ciele v Sýrii a „vojna na spadnutie“ v Severnej Kórei. Či má v tejto vysokej partii premyslených viac ťahov dopredu, alebo išlo skôr o impulzívne reakcie, ukáže čas.
V závere marca zverejnená medziročná inflácia v Nemecku zaznamenala pokles na 1,6 percenta z predchádzajúcej úrovne 2,2 percenta. Nielenže opäť klesla pod psychologickú hranicu dvoch percent, na ktorú cieli ECB, ale klesla viac, ako sa očakávalo. Tento údaj prispel k tomu, že výnosy z dlhopisov pokračovali v poklese. Pokles podporovalo aj pokračujúce triezvenie z opitia Trumpom, keď očakávania masívnych a skorých injekcií do ekonomiky vyprchávajú. Po francúzskych voľbách sa však nálada otočila a výnosy z dlhopisov poskočili smerom nahor. A keďže ECB na zasadaní v závere mesiaca trhy neprekvapila, dlhopisy končili apríl približne na úrovniach, kde ho aj začínali.
Akciové trhy v prvej polovici apríla prevažne mierne klesali. Na jednej strane stáli pozitívne výsledky, ktoré zverejňujú korporácie, ako aj dobré makroekonomické štatistiky. Na druhej strane zas bola nervozita z francúzskych volieb a rastúce geopolitické napätie. Po francúzskych voľbách akcie, najmä európske, narástli. V závere mesiaca akciám pomohol aj prezident USA, keď sa pripomenul s daňovou reformou. Medzimesačné zisky akciových trhov tak boli na úrovniach 0 – 2 percent v závislosti od regiónu. Slovenským investorom však zisky z rastu akciových trhov výrazne okresalo euro, ktoré sa zhodnotilo voči väčšine svetových mien.
Miro Kotov, portfólio manažér Allianz – Slovenská dôchodková správcovská spoločnosť, a. s.